Afectados por las preferentes y otros «expolios» financieros rechazan el canje de Liberbank

El grupo formado por Cajastur, Caja Cantabria y Caja Extremadura, explica que ha lanzado una oferta de canje voluntaria de 866 millones de euros en instrumentos híbridos, esto es, participaciones preferentes y deuda subordinada.
La Asociación de Usuarios de Bancos, Cajas y Seguros (Adicae) ha calificado de «absurdo» el canje de participaciones preferentes de Caja Cantabria por acciones y obligaciones convertibles ofrecido por Liberbank pues «sigue considerando inversores a miles de pequeños ahorradores, pensionistas y ancianos».
En un comunicado, Adicae ha advertido que si la entidad no rectifica y varía su oferta antes del 14 de marzo –fecha que se ha anunciado para el inicio del canje si Liberbank registra en el folleto en la Comisión Nacional del Mercado de Valores– podría ver «colapsada» sus sucursales.
La Asociación ha insistido en que con esta oferta la entidad bancaria «se aleja de la realidad y de los afectados», que, según ha recordado, son en su mayoría «jubilados y personas de avanzada edad».
«Los clientes afectados no quieren unas acciones que nunca solicitaron», ha afirmado la Asociación, que ha acusado a la entidad de «pretender involucrar» a estos ahorradores en su operación de salida a Bolsa ofreciendo, a su juicio, «nuevos productos tóxicos con gran riesgo pérdidas y de vencimiento a cinco años».
Adicae se ha mostrado partidaria de que se ofrezca a los depósitos un depósito a plazo fijo pues es lo que los afectados sí fueron a solicitar cuando entregaron sus ahorros.
La Asociación ha anunciado que convocará asambleas públicas informativas para analizar la oferta de canje cuando ésta sea autorizada por la CNMV.
La Asociación considera que, con este ofrecimiento, la entidad «parece estar forzando a sus clientes a la vía judicial, desatentiendo a la realidad de los tribunales que están  dando la razón a los afectados».
Por otra parte, Adecae se ha preguntado si la Fiscalía de Cantabria ha investigado ya los «cientos de expedientes» que los afectados entregaron durante el año pasado, así como las denuncias por malas prácticas bancarias que también presentaron en la Agencia Cántabra de Consumo.
PROPUESTA DE LIBERBANK
Como se especulaba, Liberbank no pagará en metálico las preferentes sino que ofrece acciones y bonos. El banco formado por tres cajas sólo permitirá a sus clientes minoristas recuperar el 100 % de lo invertido en participaciones preferentes y deuda subordinada perpetua siempre que acepten acciones de la entidad y bonos convertibles contingentes («cocos» en el argot financiero).
El grupo formado por Cajastur-CCM, Caja Cantabria y Caja Extremadura, explica que ha lanzado una oferta de canje voluntaria de 866 millones de euros en instrumentos híbridos, esto es, participaciones preferentes y deuda subordinada perpetua.
De ese volumen, 549 millones de euros están en manos de pequeños inversores, principalmente clientes, a los que Liberbank plantea dos fórmulas para recuperar su inversión.
La primera es mediante acciones, con las que no recuperan todo lo invertido y asumen pérdidas de entre el 31 y el 41 %, y la segunda, una combinación de acciones y «cocos», con vencimiento a 5 años y 3 meses, y con un interés anual del 5 y el 7 %.
En el caso concreto de cinco emisiones de deuda subordinada con vencimiento y una de preferentes más recientes, la oferta de canje es de un 20 % en acciones y el 80 % en «cocos», con una remuneración del 7 % anual de la que se pueden beneficiar los que compraron determinadas emisiones de Caja Cantabria, Extremadura y Cajastur.
Respecto a las emisiones de deuda perpetua colocada a clientes minoristas, la propuesta de canje son las acciones, que implican una quita del 31 % en las preferentes y el 41 % en la deuda perpetua, o el combinado con un 30 % en nuevas acciones de Liberbank y el 70 % de «cocos», para recuperar toda la inversión.
A diferencia de los bancos que han recibido ayudas públicas, Liberbank cuenta con el visto bueno para plantear este canje que permite a los clientes minoristas recuperar todo lo invertido, como han hecho las grandes entidades.
Respecto a los híbridos adquiridos por grandes inversores, unos 317,5 millones de euros, la historia es diferente porque la oferta de canje voluntaria de Liberbank pasa por aceptar acciones a cambio de la deuda subordinada que ahora poseen.
LA VERSIÓN SEGÚN LA NUEVA ESPAÑA
Liberbank ofrecerá a los tenedores minoristas de deuda subordinada (549 millones emitidos, de ellos 200 millones en manos de clientes de Cajastur y con vencimiento en junio de 2019) una oferta voluntaria de recompra al 100% del valor nominal y sin quitas mediante dos fórmulas de canje alternativas: bien la conversión total en acciones de Liberbank o mediante un combinado consistente en el 20% en acciones y en el 80% en obligaciones convertibles contingentes (cocos) a cinco años y tres meses (vencerían en 2018) y con un interés del 7% de remuneración anual. La entidad decidirá en 2018, al vencimiento de los cocos (deuda senior), su conversión en acciones o su reintegro al tenedor en dinero. Hasta entonces los cocos serán negociables en el mercado de renta fija, al precio que fije la oferta y la demanda si algún titular quisiera desprenderse de ellos antes de su vencimiento.
Estas mismas fórmulas serán planteadas, con idénticas condiciones, al resto de clientes minoristas de deuda subordinada con vencimiento de cualesquiera de las otras cajas integradas en Liberbank. La oferta se dirige, por tanto, a los 200 millones de deuda subordinada emitida por Cajastur entre sus clientes, a dos emisiones por un volumen total de 108 millones de Caja Cantabria y a tres de Caja Extremadura por un importe conjunto de 105 millones.
Las condiciones son diferentes para otras modalidades de productos híbridos de capital, caso de las siete emisiones sin vencimiento (participaciones preferentes y deuda subordinada perpetuas) que fueron comercializadas por entidades ahora integradas en Liberbank. En este caso no hay clientes de Cajastur. La caja asturiana no comercializó productos imperecederos.
Los clientes minoristas del grupo que hubiesen adquirido este tipo de productos no sufrirán tampoco quitas o descuentos en el valor nominal de su inversión si optan por el canje mediante la fórmula mixta. En este caso las proporciones cambian: serán 80% en cocos y 20% en acciones, y el interés anual no será del 7% sino del 5%. Pero si recurren a su cambio íntegro por acciones de Liberbank, estos clientes sí sufrirán descuentos o mermas del valor de sus inversiones. En este caso, la quita será del 39,5% para los tenedores de preferentes (los clientes recibirán en acciones el valor equivalente al 60,5% del nominal de su inversión inicial) y una pérdida del 31,3% en el supuesto de los titulares de deuda subordinada perpetua (recibirán el 68,7% del nominal).
Estas propuestas son de aplicación sólo para los clientes particulares. No para los llamados institucionales o cualificados (fondos de inversión, de pensiones y otros).
Los clientes minoristas podrán decidir si se acogen o no a la propuesta. Se trata de una oferta que la UE autorizó de forma específica a Liberbank el 20 de diciembre cuando aprobó su plan de recapitalización y que es más favorable que la genérica. Las condiciones generales del Memorándum de Entendimiento para el auxilio de la banca española autoriza al Fondo de Reestructuración Ordenada bancaria (FROB) a hacer quitas de al menos el 10% a los titulares de este tipo de productos híbridos de capital. Para las entidades nacionalizadas la UE exige que los inversores soporten una quita o pérdida de valor de entre el 25% y el 70% del importe invertido, según tipo de productos, plazos de vencimiento y las ayudas públicas que hayan recibido o vayan a recibir las entidades.
Para los clientes institucionales o cualificados las condiciones que ayer ofreció Liberbank sólo prevé la conversión plena de los productos híbridos de capital en acciones del banco y no permite el canje mixto en acciones y cocos. Se trata de cinco emisiones. Unas no sufrirán quitas, pero en alguna de CCM el descuento será del 38% y en otra de Caja Extremadura, del 13%. El descuento medio se sitúa para este tipo de inversores en el 10%.
Liberbank tiene en circulación 865 millones de deuda en productos híbridos de capital. De ellos, 317 millones están en manos de institucionales y 549 millones, de pequeños clientes particulares.